viernes, 27 de marzo de 2015

HTF Hight Frecuency Trading operadores de alta frecuencia en forex

El HTF es el presente y futuro en el trading a corto plazo. HFTs ganan dinero identificando oportunidades de trading extremadamente pequeñas y transitorias en la horquilla de precios, entre otros.
Es un tipo de negociación en los mercados financieros utilizando herramientas tecnológicas avanzadas, robots sofisticados, que ejecutan millones de órdenes de compra-venta en milésimas de segundo empleando algoritmos informáticos. Cada posición de inversión se mantiene durante períodos de tiempo ínfimos; fracciones de segundo. Estamos hablando de miles o decenas de miles de operaciones al día. Son operaciones sin riesgo overnight; es decir, no se dejan abiertas al cierre. Se calcula que el trading de alta frecuencia supone más del 60% de las operaciones de capital en EEUU, del 40% en Europa y del 10% en Asia.



Una de las ventajas está en los equipos utilizados para procesar los datos y en las comunicaciones, pero una pieza muy importante son los algoritmos que se desarrollan para el procesamiento. Estos algoritmos se van adaptando al mercado, y son capaces de procesar información y generar órdenes con una potencia increíble. Incluso también se señalan algoritmos que provocan determinados movimientos para obtener beneficios con ello. Hay que pensar que el libro de órdenes es la información electrónica que da el mercado y que contiene todo lo que se produce en el mercado, incluidas las órdenes que se introducen y se retiran antes de ejecutarse. Todas estas trazas son las que utilizan los algoritmos desarrollados para el HFT para adelantarse a cualquier información que posteriormente se puede ver en los gráficos de los mercados.

Las compañías que utilizan el trading de alta frecuencia tienen instalaciones cercanas a las Bolsas y cuentan con salas con computadoras gigantescas, responsables de lanzar millones de órdenes de compra-venta, algo que el ser humano no sería capaz de hacer. Un ejemplo es el edificio Western Union en la calle Hudson 60, el centro de comunicaciones más próximo a Wall Street, base de programadores.
La velocidad operativa en el caso de los HTF es muy importante desde el punto de vista del riesgo, porque ésta les permite actualizar rápidamente sus cotizaciones cuando las circunstancias del mercado cambian. Por otra parte al estar cerca de los centros financieros y los mercados reducen el tiempo de latencia desde la emisión a la ejecución de órdenes a través de las líneas de alta velocidad con las que operan. Lo cual les da una ventaja competitiva
En Palabras de Manoj Narangi : “Situamos nuestros servidores junto a los del mercado y utilizamos tecnología propietaria para recibir y procesar la información, así como para generar las operaciones. La situación de los servidores y el acceso directo a datos del mercado son tan sólo una pequeña parte de la ventaja en velocidad. Cuando el número de ticks recibidos es elevado, es complicado procesar toda la información sin quedarse atrás. Esto es cierto independientemente de que tengas acceso directo a datos. Es decir, un hardware potente y una buena red de telecomunicaciones son tan sólo una parte de la ecuación, pues sin duda el desarrollo de algoritmos ultra-eficientes para procesar cotizaciones y generar órdenes es una parte realmente importante dentro del esquema”.
Así, mientras la opinión pública sigue pensando en las viejas mesas de contratación atendidas por jóvenes con camisa y corbata mirando una pantalla mientras chillan "compra" o "vende", la gran mayoría de las transacciones financieras del mundo las hacen ordenadores programados y almacenados en edificios.
En estos edificios existen salas repletas de servidores operativos 24 horas al día los 365 días del año en las cercanías a la sede de los mercados financieros. Cada una de esas máquinas rastrea permanentemente el mercado, analizando las diferentes plataformas de contratación sean éstas bolsas, mercados de renta fija, materias primas, divisas, etc. prácticamente a la velocidad de la luz. Su objetivo es encontrar tendencias en la evolución de los precios de los activos, o anormalidades en el mercado.
Con la utilización de estos operadores robotizados, el volumen transaccional de órdenes al mercados se ha incrementado notablemente en los último años como puedes observar en esta grafica de que muestra la liquidez en el volumen de operaciones, Así el mercado ha visto incrementado de manera casi exponencial su participación, llegando a alcanzar en el caso de FOREX casi los 4 trillones de dólares.
Estas máquinas operan a 0,0025 segundos, entrando y saliendo del mercado en movimientos apenas imperceptibles entre dos valores.
Los HFT es también utilizado por firmas que emplean estrategias de arbitraje estadístico, aunque la mayor parte de las operaciones de este tipo son de autocartera, o sea, realizadas con fondos propios (no de los clientes) por los bancos y fondos.
Según la revista Institutional Investor, nada más y nada menos que entre el 50% y el 70% de todas las transacciones en todas las Bolsas de Estados Unidos se realizan por medio de 'trading de alta frecuencia y en el mercado FOREX tiene una presencia de alrededor del 25%, o sea alrededor de 283.000 millones de euros en monedas diariamente operados por este tipo de trading, de acuerdo a este estudio del Banco de Pagos Internacionales de Basilea (BIS).
Algunos de las firmas que mayores volúmenes negocian a través de estrategias HTF son Reinassance, Knight Capital Group, Getco LLC, Citadel LLC, Jump Trading, LLC y Goldman Sachs. Otras empresas quizás menos conocidas pero no de menor importancia son Hudson River Trading, , Tower Research, Madison Tyler, , Allston Trading, Sun Trading, Flow Traders, etc.
En una entrevista reciente realizada a Manoj Narang (fundador de Tradeworx el cual gestiona un hedge fund con más de 500 millones de dólares en activos gestionados y cuentan con algunas mesas de trading propietario dedicadas a operar con estrategias HFT) indicaba:
La operativa HFT plantea ciertas restricciones: por ejemplo, la elevada rotación de posiciones obliga a que las posiciones no pueden ser muy grandes, cuanto mayor es la rotación (frecuencia), menos tiempo tiene la estrategia para acumular posiciones, mientras que un gestor de fondos cuya cartera rota muy poco, puede acumular una importante posición en acciones durante varios días, semanas o meses. Sin embargo un HFT que rota tu cartera completa cada diez minutos tiene, de media, cinco minutos para comprar y cinco para vender. Por ello, los HFTs no necesitan grandes cantidades de capital para ejecutar sus estrategias, por lo que suelen trabajar sólo con sus propios fondos no necesitando la entrada de inversores externos. Generalmente unos pocos millones de dólares son suficientes para mover varios millones de acciones en poco tiempo. Este elevado volumen de negociación es generado por la alta rotación del capital, no por el uso de grandes posiciones, las cuales requieren grandes cantidades de capital.”
Respecto al mito de que la tecnología da a los HFTs una ventaja desleal sobre los inversores individuales, debo indicarte que esta acusación es absurda ya que los HFTs y los individuales no compiten entre sí. De hecho, los minoristas están completamente aislados de los detalles relativos a la estructura de mercado porque no tienen que competir con otras órdenes en el mercado; en realidad, el 100% de las órdenes de inversores particulares son enviadas directamente desde el broker a un grupo de HFTs muy exclusivo (conocidos como creadores de mercado OTC) para ser ejecutadas.
iManoj Narag